港股资源板块爆发 A股明天开盘见

2021-05-05 21:16 来源:上海证券报 原文链接:点击获取

原标题:港股资源板块爆发,A股明天开盘见!

华尔街有谚“Sell in May and Go Away”,A股同样也有“五穷六绝七翻身”一说。5月已至,市场又将进入“季节性疲弱期”了吗?

对此,中金公司海外策略团队认为,上述“历史经验”其实并不可靠,自1980年以来,美股标普500指数在5月份的平均表现都还不错。而在今年5月,随着短期通胀逐级走高,市场再度出现波动的可能性依然存在。

展望5月行情,多数机构认为,指数层面A股将维持震荡;对于“业绩真空期”的景气方向,机构观点则出现分歧,不少卖方开始转向推荐科技成长,也有少数机构坚持推荐周期类品种。

假期港股资源板块爆发

“五一”期间(截至北京时间5日17时),全球各主要股指涨跌不一,港股恒生指数累计跌1.07%,美股道琼斯指数涨0.76%、纳斯达克指数跌2.36%、标普500指数跌0.39%。

港股虽在今日有所回落,但资源股在假期却出现全面爆发式行情,钢铁、有色等股票大涨。其中,重庆钢铁股份在昨日暴涨18.52%后,今天盘中又一度冲高6%;紫金矿业假期累计涨幅达11.15%;五矿资源、中国铝业假期累计涨幅均超过10%,且中国铝业股价创了近3年高点;江西铜业、洛阳钼业同样涨幅靠前。

全球大宗商品价格“五一”期间继续上涨,如ICE布油站上69美元/桶,LME铜突破10000美元,避险情绪升温也带动黄金价格上扬。

中信证券近日发表研报维持有色金属行业“强于大市”评级,认为金属价格稳中有进,持续关注铜铝、高端制造、锂、稀土板块配置机会。

中信证券表示,以高温合金、高端铜板带材、高端钛材为代表的具备长周期高确定性的公司,在前期的大幅调整后,估值已回到历史中枢以下。材料端的自主可控和国产化进程将抬升公司长期价值,当前时点收益风险比较高,配置价值凸显。

机构预计5月大盘呈结构性行情

展望A股5月行情,多数机构在“股指弱势震荡,结构性行情突出”的观点上达成共识。

中信证券预计,本轮阶段性通胀对基本面的冲击和对流动性的制约都有限,对估值的压制也将被逐步消化。5月,估值将替代业绩成为主要驱动因素,而A股市场整体将波澜不惊,建议提前布局通胀和利率见顶后估值弹性较高的品种。

海通证券则坚持此前的观点,认为自2019年初开始的本轮结构性行情没有结束,今年市场仍将实现正收益,因为企业盈利趋势向上、估值矛盾不大,经历春节以来的调整后,市场正在“重建”之中。而基本面是市场最大的支撑。海通证券首席策略分析师荀玉根表示,今年A股的机会或在中大盘股,市值风格会更加均衡,智能制造将成为新的主线。

同时,也有机构对市场持乐观判断,如粤开证券策略团队便维持看好“红五月”的积极观点。浙商证券策略团队同样表示“5月反弹”已至,市场将进入阶段性做多的机会窗口,当前亦是调整持仓结构的机会窗口。

业绩真空期如何寻找景气方向?

对于具体的配置方向,安信证券首席策略分析师陈果认为,从年化增长的视角看,A股基本面高位很有可能不在一季度,资产周转率的持续上行将使ROE(净资产收益率,TTM)的高点延后至明年上半年出现,年化盈利增速的高位也随之延后,有可能在今年二季度才出现。

结构上,安信证券认为,一要重视PPI-CPI链条,景气传导在后续将逐步向CPI链条转移;二是“制造业回归”中先进制造板块的景气趋势将进一步上升。新能源(车)产业链和军工产业链依然是今年A股的景气主线,二季度应优先关注电子(半导体等)、疫后修复板块(零售)、医药(生物制药、检测与疫苗生产相关医疗器械)、地产后周期(消费建材、家电)。

国泰君安证券首席策略分析师陈显顺表示,当前A股正步入“制造的中段”和“科技成长的起点”。他建议投资者关注科技成长:一方面,受“补足海外供需缺口+企业全球市场份额提升+国内实现进口替代效应”三重因素拉动,国内上中游制造业实现量价双升,盈利显著改善;另一方面,在成长行业净利率上升环境下,科技成长行业ROE优势凸显。具体建议重点关注工业设备、新能源、电子、医药等方向。

开源证券策略团队则仍维持对周期板块的推荐。开源证券表示,短期的盈利持续改善和中长期“成长性”的回归,将预示着周期股定价“最剧烈修正”的到来。“我们不否认科技的左侧机会,但投资者不应为此错过周期弹性最大的右侧。投资者会发现,季报主导的市场逻辑告一段落后,市场信息将主要来自以商品价格为主的通胀信号,伴生的是估值压制将重新影响市场定价。当下的核心矛盾是如何在周期之间选择更好的风险收益比。”

开源证券延续对以下三条主线的推荐:一是钢铁、铝、煤炭、化工(化纤 、PVC、纯碱、钛白粉);二是银行(低于1倍PB为主)、建筑、房地产;三是中小市值成长股的“盈利土壤”已经具备,包括电子、机械等。